中报]金盘科技(688676)：2026年半年度报告

  一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

  公司已在本报告中详细阐述在经营过程中可能面对的各种风险，敬请查阅本报告中第三节“管理层讨论与分析”之“四、风险因素”。

  五、公司负责人李辉、主管会计工作负责人万金梅及会计机构负责人（会计主管人员）陈秋桃声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

  六、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案2026年半年度公司合并口径实现归属于公司普通股股东净利润302,666,839.27元（未经审计），截至2026年6月30日，母公司期末可供分配利润为人民币1,230,156,031.15元（未经审计）。公司2026年半年度利润分配方案如下：

  根据《上市公司股份回购规则》等有关法律法规，上市公司回购专用账户中的股份，不享有利润分配的权利。公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣减公司回购专用证券账户中股份为基数，本公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.20元（含税）。截至2026年8月19日，公司总股本为459,785,588股，扣减公司回购专用证券账户中股份数量710,000股，本次实际参与分配的股本数为459,075,588股，以此计算合计拟派发现金红利10,099.66万元（含税），占2026年半年度归属于上市公司股东净利润的比例33.37%。2026年半年度公司不进行资本公积转增股本，不送红股。

  如在分配方案披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，公司总股本发生明显的变化的，则以未来实施分配方案的股权登记日的总股本扣减回购专用证券账户中股份数为基数，公司拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额。

  本方案已经第三届董事会第三十九次会议审议通过，尚需提交公司2026年第四次临时股东会审议。

  本报告所涉及的公司未来计划、发展的策略等前瞻性陈述，不构成公司对投入资产的人的实质承诺，请投资者注意投资风险。

  十一、是不是真的存在半数以上董事没办法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否

  JINPANINTERNATIONALLIMITED/金榜国际有 限公司

  敬天（海南）投资合伙企业（有限合伙），曾用名： 敬天（平潭）股权投资合伙企业（有限合伙）

  JSTPowerEquipment(HongKong)Limited/金盘电 力设备（香港）有限公司

  JST Power Equipment,Inc.（曾用名：Jinpan International(U.S.A),Ltd.）

  桐乡同享数字科技有限公司，曾用名：海南同享数 字科技有限公司、广州同享数字科技有限公司

  金盘智能科技（湖南）新材料有限公司，曾用名： 金盘科技新能源智能装备（湖南）有限公司

  JinpanChainTechnologyHongKongLimited

  JinpanDigitalTechnologyHongKongLimited

  变压器是利用电磁感应原理来改变交流电压的装 置，它可将一种电压转换成相同频率的另一种电 压，是发、输、变、配电系统中的重要设备之一。

  属于变压器的绝缘和冷却的一种结构型式，即变压 器的铁芯和绕组不浸泡在绝缘油中的变压器，其冷 却方式为自然空气冷却和强迫空气冷却。

  指所有使用液体作为主要绝缘和冷却介质的变压 器，液体类型包括但不限于矿物绝缘油、硅油、合 成酯类油，天然酯类油等。绕组和铁芯完全浸没在 绝缘液体中，液体在油箱内循环（自然对流或强迫 循环），通过散热器或冷却装置散热。

  特指使用矿物绝缘油或合成烃类油作为绝缘和冷 却介质的液浸式变压器，是电力系统中应用最广泛 的一类液浸式变压器。

  真空压力浸渍(VacuumPressureImpregnation)简 称，该工艺是将工件(如电机、变压器线圈以及铁芯 等)预烘干去潮后再冷却，然后置于真空环境中，排 除线圈内部的空气和挥发物，依靠真空环境中漆液 重力和线圈毛细管作用，以及利用干燥的压缩空气 或惰性气体，对解除真空后的浸渍漆液再施加一定 压力，使漆液迅速渗透并充满绝缘结构内部，目前 已被大范围的应用于电机、电缆等产品的绝缘处理过程 中。

  通常也称作变频变压器，是一种专门为中、高压变 频器提供多相整流电源的核心设备。它结合了“移 相”与“整流”两大功能，并采用“VPI”真空压力浸渍 工艺制造，是高压变频调速系统中的关键组件。

  是采用超急冷凝固技术将合金熔液以每秒百万摄 氏度级别的冷却速率直接凝固成型的薄带状软磁 材料，其原子排列呈现长程无序的非晶态结构。

  采用非晶合金带材经卷绕、热处理、浸渍固化等工 艺制成的磁芯制品，利用非晶材料的高磁导率特 性，实现电磁能量的高效转换，是非晶合金变压器、 电感器、电抗器等电磁元件的核心组成部分。

  电力电子技术和电磁感应相结合的，实现电压变 换、交直流变换、功率传输的一种电力设备，具备 电压稳定、谐波抑制、能量双向流动、快速响应的 能力，适用于AIDC、微电网、超充电站、新能源、 储能、直流供电等多种电力应用场景。

  指将企业内部业务流程、数据、系统等进行数字化 转型，实现全面数字化、智能化的管理和运营模式， 能够在一定程度上帮助企业提高效率、减少相关成本、提升服务质量， 同时也为公司可以提供了更多的商业机会。

  将变压器、高低压开关设备按照一定的接线方案排 放组合在封闭的箱体内，构成一个独立的、公众能 接近的变电站，取代了传统的土建变电站，同时集 成了高、低压开关、控制保护、计量、补偿等功能， 按结构可分为欧式变电站、美式变电站及华式变电 站。

  主要用于发电、输电、配电和电能转换有关的开关 电器以及这些开关电器相关联的控制、检测、保护 及调节设备的组合的统称。

  面向数据中心、智算中心场景的工厂预制式一体化 集成配电设施，属于新型装配式电力装备。区别于 传统现场土建配电室，产品在工厂完成高低压配电 设备、温控、消防、动环监控、结构防护的系统化 集成、接线与全项预调试，出厂后仅需现场吊装对

  高压静止式动态无功功率补偿及谐波抑制装置，可 根据电站的多种出力水平和多种工况运行需要，灵 活实时地补偿无功功率。

  产品生命周期管理系统，是一种应用于在单一地点 的企业内部、分散在多个地点的企业内部，以及在 产品研制领域具有协作关系的企业之间的，支持产 品全生命周期的信息的创建、管理、分发和应用的 一系列应用解决方案，它能够集成与产品相关的人 力资源、流程、应用系统和信息。

  供应商管理系统，以供应商信息管理为核心，以标 准化的采购流程以及先进的管理思想，从供应商的 基础信息、组织架构信息、联系信息、法律信息、 财务信息和资质信息等多方面考察供应商的实力， 再通过对供应商的供货能力，交易记录、绩效等信 息综合管理，达到优化管理，减少相关成本的目的。

  高级计划与排程系统，主要解决生产排程和生产调 度问题，在离散行业，APS是为解决多工序、多资 源的优化调度问题；而流程行业，APS则是为解决 顺序优化问题；它通过为流程和离散的混合模型同 时解决顺序和调度的优化问题，从而对项目管理与 项目制造解决关键链和成本时间最小化具备极其重大 意义。

  数字化集成管理系统，实现一体化集成管理体系， 打破各部门、区域、系统之间沟通和协作的壁垒， 建立高效、灵捷、规范的业务流程，完成销售、项 目、报价、设计、生产、物流、人资、绩效等所有 环节全程无缝管理，确保了数据信息在传递过程中 的准确性、时效性、有效性及完整性，达到快速反 应、紧密协作、良好运营，迅速推进业务进展，全 面提升企业核心竞争力。

  制造执行系统，可以为公司可以提供包括制造数据管 理、计划排程管理、生产调度管理、库存管理、质 量管理、人力资源管理、工作中心/设备管理、工具 工装管理、采购管理、成本管理、项目看板管理、 生产的全部过程控制、底层数据集成分析、上层数据集成 分解等管理模块，为企业打造一个扎实、可靠、全 面、可行的制造协同管理平台。

  仓储管理系统，通过入库业务、出库业务、仓库调 拨、库存调拨和虚仓管理等功能，综合批次管理、 物料对应、库存盘点、质检管理、虚仓管理和即时 库存管理等功能综合运用的管理系统，有效控制并 跟踪仓库业务的物流和成本管理全过程，实现完善 的企业仓储信息管理。

  企业资源计划系统，建立在信息技术基础上以系统 化的管理思想为企业决策及员工提供决策运行手 段的管理平台。ERP通过软件把企业的人、财、物、

  产、供销及相应的物流、信息流、资金流、管理流、 增值流等紧密地集成起来实现资源优化和共享。

  BOM（BillofMaterial）物料清单，也即以数据格式 来描述产品结构的文件，是计算机可以识别的产品 结构数据文件，是ERP的主导文件。

  根据产品结构各层次物品的从属和数量关系，以每 个物品为计划对象，以完工时期为时间基准倒排计 划，按提前期长短区别各个物品下达计划时间的先 后顺序，是一种工业制造企业内物资计划管理模 式。MRP是依据市场需求预测和顾客订单制定产 品的生产计划，然后基于产品生成进度计划，组成 产品的材料结构表和库存状况，通过计算机计算所 需物料的需求量和需求时间，从而确定材料的加工 进度和订货日程的一种实用技术。

  客户关系管理系统，是利用相应的信息技术和互 联网技术协调企业与顾客间在销售、营销和服务上 的交互，从而提升管理方式，向客户提供创新式的 个性化的客户交互和服务的过程。

  即工程总承包，是指公司受业务委托，按照合同约 定对工程建设项目的设计、采购、施工、试运行等 实行全过程或若干阶段的承包。通常公司在总价合 同条件下，对其所承包工程的质量、安全、费用和 进度进行负责。

  充分利用物理模型、传感器更新、运行历史等数据， 集成多学科、多物理量、多尺度、多概率的仿真过 程，在虚拟空间中完成映射，从而反映相对应的实 体装备的全生命周期过程。

  企业、团体或个人直接或间接产生的温室气体排放 总量，利用可再次生产的能源、植树造林、节能减排 等方式，以抵消自身产生的二氧化碳排放量，实现 二氧化碳“净零排放”。

  储能变流器，是在各类蓄电池的充电和放电过程 中，提供电流的整流和逆变两种变换功能的电力电 子设备。

  电池管理系统，是一套保护动力电池使用安全的控 制系统，时刻监控电池的使用状态，通过必要措施 缓解电池组的不一致性。

  能量管理系统，是现代电网调度自动化系统总称， 能够直接进行数据采集与监视、自动发电控制与网络应 用分析。

  InternetDataCenter的英文缩写，即互联网数据中 心，是凭借高度集中化、标准化的网络基础资源， 向入驻单位提供的设备维护和管理、机房设施、带 宽应用等服务。

  即人工智能数据中心，通过人工智能芯片构建服务 器集群，提供智能算力服务。

  HighVoltageDirectCurrent，一种采用高压直流供 电的技术，主要由交流配电单元、整流模块、直流 配电单元、蓄电池等部分所组成，通过将交流电整流 为直流电为IT设备供电。

  HainanJinpanSmartTechnologyCo.,Ltd.

  2017年10月，公司注册地址由“海口市南海大道168号海口 保税区7号厂房”变更为“海南省海口市南海大道168-39号 ”；2002年9月，公司注册地址由“海口市工业大道168号海 口保税区6号厂房西F区”变更为“海口市南海大道168号海 口保税区7号厂房”；1997年9月公司注册地址由“海口市工 业大道100号D-2”变更为“海口市工业大道168号海口保税 区6号厂房西F区”。

  2、财务情况：公司财务状况良好，截至2026年06月30日，总资产为126.83亿元，较报告期初增长2.36%；归属于上市公司股东的净资产52.94亿元，较报告期初增长1.21%；资产负债率58.36%，较报告期初增加0.50个百分点。

  2026年上半年，公司持续聚焦主营业务，坚持稳健经营，精准把握AIDC发展对电力设备的强劲需求，积极抓住AIDC建设机遇，充分的发挥自身技术、产品及解决方案优势，拓展数据中心、新能源等领域电力设备系列新产品的研发、生产与销售工作。

  1、总体经营业绩情况，报告期，公司新签销售订单74.93亿元，同比增长69.31%，实现营业收入35.56亿元，同比增长12.73%，期末在手订单106.97亿元，同比增长41.87%；2、分业务领域，数据中心领域表现突出，报告期数据中心领域新签销售订单38.69亿元，同比增长336.25%，实现营业收入12.65亿元，同比增长122.57%，期末在手订单50.92亿元，同比增长179.07%。

  3、分区域，海外市场拓展成效显著，公司通过加速海外产能布局、研发适配产品、开发新客户等多项举措，积极拓展海外市场领域，报告期海外新签销售订单41.90亿元，同比增长270.69%，占销售订单总额的55.92%，其中第2季度销售订单实现19.39亿元，同比增长259.68%；实现营业收入14.81亿元，同比增长68.30%，占据营业收入总额的41.66%，其中第2季度营业收入实现8.64亿元，同比增长68.85%；期末在手订单62.39亿元，同比增长122.65%，占在手订单总额的58.32%。

  4、盈利情况，报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润3.03亿元，同比增长14.23%。

  上半年公司列支了股份支付0.34亿元、可转债利息支出0.26亿元、外币贬值汇兑损失0.49亿元及铜价上涨导致采购成本上涨约2.37亿元等，扣减上述新增成本后，核心业务利润增幅依然大于营业收入增幅，盈利能力稳中有进。

  面对成本端的多重压力，公司坚持开源节流并举，一方面积极拓展市场，调整销售策略，推动营业收入同比增长12.73%；另一方面深化内部管理效能，坚持推进数字化转型，降低运营成本。

  此外，报告期美国海关与边境保护局（CBP）依据美国最高法院裁定退还的部分关税，冲减当期经营成本，相应增厚本期归属于上市公司股东的净利润。

  报告期内公司加权平均净资产收益率5.70%，较上年同期下降0.13个百分点，根本原因是：2026年上半年公司加权平均净资产同比递增16.90%，高于归属于上市公司股东的净利润递增幅度，报告期内加权平均净资产递增高于净利润递增幅度的原因：1）2025年第4季度及2026年第2季度公司依据被投资单位公允市价累计调增其他综合收益1.69亿元；2）2025年12月公司发行可转债增加另外权益工具投资1.92亿元；3）2025年下半年和本报告期新增净利润所致，以上事项导致2026年加权平均净资产递增幅度高于净利润增长幅度，进而导致加权平均净资产收益率比上年同期有所下降。

  5、研发投入方面，公司持续研发投入，在夯实基础研究的同时，持续拓宽拓深产品线和品类，适配市场需求，2026年上半年累计投入1.59亿元研发支出，较上年同期增长8.86%，产品品类进一步增长，电压等级拓宽至500kV，大多数都用在AIDC电源全系列新产品、风电、储能等新能源领域产品升级迭代，高效、绿色、节能、低碳、环保持续投入。

  2026年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额-0.24亿元，较上年同期下降110.12%，主要系：1）2026年上半年在手订单同比增长41.87%，公司提前备货，经营性现金流出增加；2）原材料价格波动，提前锁定部分材料价格，预付部分款项；3）支付承建新能源电站材料设备款所致。

  计入当期损益的政府补助，但与公司正常经 营业务紧密关联、符合国家政策规定、按照 确定的标准享有、对公司损益产生持续影响 的政府救助除外

  除同公司正常经营业务相关的有效套期保值 业务外，非金融企业持有金融实物资产和金融负 债产生的公允市价变动损益以及处置金融资 产和金融负债产生的损益

  企业取得子公司、联营企业及合资经营企业的投 资成本小于取得投资时应享有被投资单位可 辨认净资产公允市价产生的收益

  对于现金结算的股份支付，在可行权日之 后，应付职员薪酬的公允市价变动产生的损 益

  对公司将《公开发行证券的公司信息公开披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息公开披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因□适用√不适用

  九、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润√适用□不适用

  金盘科技是全球电力设备供应商，专注于高中低压各类变压器系列、成套系列、储能系列等产品的研发、生产及销售。公司已全面实现数字化制造模式，不断为新能源（含风能、光伏、储能等领域）、AIDC模块化电源装备、新基建、高效率节约能源、轨道交通等全场景提供优质的电能供应解决方案及高端装备。公司致力于为制造业企业尤其是离散型制造业企业，提供一流的全生命周期数字化工厂整体解决方案，并积极拓展智能工业机器人领域。截至目前，公司产品已获得美国UL、ETL、欧盟CE、英国UKCA、哥伦比亚RETIE、DNV、法国BV、德国TUV，中国CCS以及中国节能产品认证等众多国内外知名认证359个，同时公司通过数字化制造模式持续提升公司核心竞争能力。公司的产品和服务遍布全球6大洲，90个国家。

  报告期内，公司持续围绕客户的真实需求为客户提供定制化产品及解决方案，运用数字化制造模式、以科学技术创新为引擎聚焦全球新兴起的产业中高端应用场景，不断形成差异化竞争优势。同时，公司积极拓展新业务、研发新产品。公司基本的产品如下：

  公司在变压器细分行业的产品性能、技术水平、品牌影响力等方面具有国际竞争优势，是全球变压器行业优势企业之一。公司可为客户提供低压、中压、高压、大容量干式变压器及液浸式变压器，产品已大范围的应用于风能、光伏、储能等新能源，数据中心、充电桩等新基建，工业公司电气配套、高效率节约能源、高端装备、传统发电及输配电等领域，实现用户不同应用场景的需求。

  （1）风能应用领域：公司可为全球不一样的客户、不同风力发电机型配套专用升压变压器系列新产品，具有高可靠、耐电痕腐蚀性、抗振动、体积小、免维护等特点，并成功开发72.5kV及以下风电全系列新产品，大范围的应用于海上、陆上风电。公司已成长为国内外少数可为风能领域生产风电变压器的优势企业，是全球知名风机制造商如维斯塔斯（VESTAS）、通用电气（GE）、西门子歌美飒（SIEMENSGamesa）、金风科技等的风电变压器主要供应商之一。

  （2）光伏应用领域：公司通过创新性的产品设计，形成多种结构变压器产品满足光伏领域不相同应用场景需要，可以在较高环境和温度、高盐雾及高污秽环境下稳定运行，有着非常强的抗过载、抗电压和电流谐波能力，具备为光伏全产业链提供电力配套服务能力，包括为光伏电站、硅料生产、光伏组件生产等提供配套电力产品。

  （3）储能应用领域：随着电力系统的发展，储能技术的研究和应用慢慢的受到重视，目前储能技术大致上可以分为机械储能、电化学储能两大类别。机械储能领域，公司于2017年开始研发抽水蓄能电站使用的SFC特种干式变压器，产品容量可达50000kVA，能满足每年不少于2000次合闸冲击以及0-60Hz变频工况下安全运作。公司研发出适用于海拔5000米、容量40000kVA的抽蓄SFC产品，并获得第三方试验报告。电化学储能，最重要的包含电源侧和电网侧独立/共享储能、绿电直连配套储能以及工商业储能，产品具有比较强的抗过电压和电流谐波的能力，企业具有丰富的行业应用经验，技术成熟可靠，深得用户认可。

  （4）氢能应用领域：电解水制氢整流变压器为多脉波整流变压器，有着非常强的过压、过流能力，同时有较强的谐波抑制能力，并具备很强的耐候性，可达C3、E3，能可靠为电解氢设备提供稳定电源。利用仿真技术进行多脉波谐波、阻抗、损耗、温升和耐疲劳等进行仿真分析，可确保有效抑制谐波及各绕组阻抗和温度的均衡，确保连接整流器后各支路电流分配均衡，有效提升电解氢质量和效率。

  （5）轨道交通应用领域：公司目前配套轨道交通领域有动力变压器、牵引整流变压器、双向变流变压器等三大类六个系列的产品。产品通过C2（气候）、E2（环境）、F1（燃烧）三项特殊试验，能够完全满足在地下较强灰尘、潮湿等污秽环境下安全可靠运行。为响应国家“双碳”的号召，产品通过优化设计进一步提升产品能效等级。配合轨道交通牵引供电系统方面研发出的双向变流变压器，将原来的牵引整流装置、能量回馈装置整合在一起，能达到节省建设投资、减少设备占地面积等目的。截至报告期末，公司干式变压器产品已应用于全国31省（自治区、直辖市）已开通城市轨道交通运营线）高效节能应用领域：公司的VPI移相整流变压器主要与中、高压变频器及变频调速器等成套柜体配套，产品具有体积小、过载能力强、局放小、抗短路能力强、散热性能优良、噪音低、效率高、环保、阻燃等显著特点。产品通过国家变压器质量鉴定中心相关检验、美国UL绝缘系统认证等。公司是全球主要中高压变频器厂商的移相整流变压器的主要供应商之一。

  （7）新型基础设施建设应用领域：AI算力需求推动数据中心规模扩张，数据中心建设及电力配套进程有望加速，公司变压器系列新产品凭借优于国家能效要求、低损耗，过载能力强，高可靠性，满足长期负载要求等优势，能够很好的满足国内外数据中心的使用上的要求，已经大范围的应用于AIDC数据中心领域，目前已大范围的应用于包括百度、阿里巴巴、中国移动、中国电信、中国联通等数百个数据中心项目。

  （8）工业公司配套领域：公司具备拥有自主开发的变压器设计软件及经验比较丰富的变压器研发团队，可针对客户的各类特殊需求做定制化开发，产品大范围的应用于钢铁冶金、石油化学工业、储能电池、海洋平台、工厂矿山、核岛等各种工业公司配套领域，具有防潮、防腐、阻燃、可靠性高、抗过载能力强等特点。

  （9）电网配套领域：公司产品大范围的应用于发电励磁、变配电和补偿调压等方面。励磁变压器可为发电机励磁系统提供三相交流励磁电源，并通过励磁系统调节可控硅触发角，达到调节电机端电压和无功的目的。在电网中，变压器还能够适用于对电压进行补偿和调节，以保证电网的稳定运行。产品具有损耗小、噪音低、局放小、阻燃防火等特点，目前已在溪洛渡、向家坝、白鹤滩、乌东德等多个电厂电站上得到了应用。

  (10)海洋应用领域：公司海洋产品涵盖海上风电变压器（66kV漂浮式机舱内置干式变、20.6MVA/69kV全球最大容量）及FPSO配套干式变流变压器，核心优势为高压密封专利、抗振动耐腐蚀、免维护无油防火，已配套中国中车、中国海装、金风等头部厂商，应用于超233个风电场。市场方面，中国“十五五”目标2030年海风累计装机超100GW，全球漂浮式风电2026-2035年CAGR超30%，海工装备2030年市场规模突破2800亿美元，公司技术先发优势显著。

  电力方舱成套系列新产品用作发电、输电、配电及用电环节中电能转换过程的开合、保护和控制等用途，主要使用在于风能、光伏、水电、火力等发电系统，储能系统，电网系统，智能电网，数据中心，轨道交通（牵引供电系统），海洋工程（舰船电力推进系统及海底矿产开采平台供电系统），工业公司、民用住宅、基础设施等终端用电系统的保护和控制。

  在数据中心领域，公司推出数据中心电力方舱产品和数据中心电源模块产品，涵盖中压方舱、变压器方舱、低压配电方舱和电池方舱及配套电源模块开关柜，可以集成高压配电、变压、交流或直流配电、温控、消防、智能监控的一体化预装式设备。公司数据中心电源模块产品系列包括智能中压开关柜、变压器、低压配电柜、母线系统及配套智能监控单元，采用模块化、标准化设计，支持积木式灵活组合与即插即用，可根据不一样的功率等级和供电架构快速配置，满足大型IDC/AIDC高密供电需求。电源模块与电力方舱深度协同，既可作为方舱内置核心配电单元，也可独立部署于模块化数据中心供配电系统，实现工厂预制、整机调试、现场快速接入。方舱外观尺寸采用标准集装箱或定制尺寸，可适配主流物流渠道，支持积木式拼接。产品实现工厂预制、整机运输、现场快速部署，是替代传统土建配电室、适配AI智算中心的核心供电基础设施，应用于大型IDC、AIDC及边缘算力节点。该产品具有高效交付、高可靠性、适配性强等差异化优势。行业技术门槛较高，核心壁垒集中在系统集成能力、大功率热管理等领域。数据中心电力方舱是算力基础设施预制化、绿色化、智能化的核心载体，在AI算力需求量开始上涨、政策赋能、效率升级的多重驱动下，行业处于高速增长期。公司技术正向高压直流、固态化、液冷集成方向升级，头部技术壁垒持续加深，行业集中度将逐步提升，并向全球化发展。

  中压固态变压器是公司面向AI算力基础设施与新型电力系统场景打造的新一代高端电能变换核心装备。公司依托大功率电力电子、高压级联、中压高频变压器、高压绝缘技术与智能控制等核心技术积累，已完成固态变压器样机的设计及生产，并持续迭代有关技术及产品，采用碳化硅（SiC）功率器件与模块化集成、先进的智能热管理，占地面积较传统供电架构方案缩减60%以上，可实现中压交流电到低压直流电的高效能量转换，兼具快速响应、精准调控与智能监控等优势，适配GW级大规模数据中心、新型超充电站、智能微电网、光伏电站、储能电站、工业直流供电等高端应用场景，满足高效供电、灵活接入光储、可靠供电的需求。产品入选2025年度海南省先进装备制造首台套项目，为公司电力电子系列新产品向AI算力中心等高的附加价值领域延伸，助力全球新型电力基础设施升级。

  依托多年储能研发技术积淀，公司已形成储能系列新产品核心技术35项，并与上海交通大学建全球首例采用中高压直挂全液冷热管理技术的储能系统，同步推出低压集中式储能、工商业模块化储能柜等系列新产品，实现对发电侧、电网侧、工商业侧及户用侧全场景应用覆盖。

  在中高压直挂储能领域，公司中高压直挂储能系统采用无升压变压器的直挂拓扑结构，系统循环效率明显提升；创新应用全液冷热管理技术，大幅增强电池与PCS散热能力，延长设备寿命的同时，通过提升电芯温度一致性克服“短板效应”，提高系统容量利用率。该产品具备“三高、两快、一多”的技术优势——“三高”即高效率、高安全、高可靠；“两快”即跟网装备快速动态响应速度、构网装备快速电网主动支撑；“一多”即一机多能，四象限运行可替代SVG，大大降低客户前期投资。

  针对大容量、集群化储能场景，35kV高压直挂方案单机容量大、并机数量少、调度一致性好，可实现百兆瓦级储能电站的工程化应用，在共享储能、新能源消纳等领域优势显著。此外，公司6-10kV中压直挂储能系统，凭借单机容量大、响应速度快、跟踪精度高等特性，广泛适用于火电联合调频、电网调频调峰、黑启动等场景。

  低压储能采用标准化液冷电池舱和集中式/组串式储能变流升压舱，完全实现模块化管理与运维，消防联动控制系统采用模块化，实现电池舱独立消防，保证储能系统安全运作。低压储能大范围的应用在新能源发电侧、电网侧和工商业侧等应用场景，实现对电网的调频、调峰、削峰填谷、黑启动、备用电源和无功补偿功能。

  1P104S大容量液冷电池PACK通过高集成模组设计与高效液冷热管理技术，实现包内电芯温差＜3℃，在中高压直挂储能、工商业储能及低压储能等多元化场景中显著提升系统单位体积内的包含的能量与运行一致性，降低全生命周期度电成本。

  模块化工商业储能最重要的包含应用于用户侧的系列储能产品，具体为：单柜容量215/233/261kWh、并网电压400V的模块化储能产品，以及单柜容量418kWh、通过690V升压至10kV的模块化储能产品。设备是采用交直流一体化设计，可以灵活配置，在拓扑上能轻松实现单机或多机并联运行，能配合：①综合能源类多能互补场景，②台区储能场景，③煤矿、IDC等备电场景，④新能源变电站站内储能，⑤山区、岛屿的离网系统等。

  公司可为用户更好的提供系列化户用家储产品，方便用户实现光储微电网家庭新型绿色用电系统，减少家庭电费支出，余电上网套利，具备UPS后备电源功能，保障家庭关键设备不停电，操作界面友好，轻松掌握家庭用电情况，实现智能化家居，尽享低碳生活。

  数字化工厂整体解决方案是为制造业（包括离散型及流程型）提供包含数字化转型规划咨询、数字化工厂整体解决方案、数字化工厂自动化产线、数字化软件架构规划及业务软件实施、智能仓储及物流系统、智能充电系统、5G云化AGV产品主要七大业务。结合企业特点与行业标准，为装备制造、生物医药、物流仓储等领域提供定制化数字化转型方案。目前已在干式变压器、成套、储能、油浸式变压器四大产品类别成功落地。

  随着数字化转型的深入推进，企业已完成核心业务的在线化与数据资产的初步积累。工业知识亟需沉淀复用，传统数字化系统“重记录、轻决策”的局限性日益凸显。2025年被视为智能体元年，以大模型为代表的AI技术正加速从“感知智能”向“行动智能”跃迁，公司竞争的核心也从“流程的优化”转向“决策智慧”。面对这一趋势，单一的业务系统已难以满足复杂制造场景下的动态响应需求，以智能体为核心的新型应用范式正在重塑制造业的运行逻辑。

  在此背景下，公司主动推进数字化解决方案向智能化解决方案的战略升级。数字化转型奠定了企业高效运营的基石，而智能化转型则开启了价值创造的新维度。当数据积累从量变走向质变，当工业经验从隐性走向显性，企业要的不仅是业务流程的在线化，更是决策能力的智慧化。公司以AI智能体为支点，撬动“数据—模型—场景”的正向循环，助力客户在降本增效的基础上，实现工艺优化、风险预判与模式创新，完成从“数字化生存”到“智能化生长”的战略跃升。

  公司依托多年的行业经验及AI现状，规划了企业AI实场景实施方案。该方案将以“AI算力基础设施+AI底座平台+AI智能体”三维架构为核心，深层次地融合金盘科技在高端变压器、储能设备等领域的制造经验，构建起覆盖“企业管理+生产制造+数据服务”的全场景智能化体系。这一体系将打破了传统AI应用的孤岛效应，形成数据驱动模型优化、模型赋能智能体开发、智能体深耕业务场景、场景反哺数据积累的良性闭环，将深厚的工业经验与前沿AI技术深层次地融合，推动制造业实现从数字化到智能化的跨越式升级。

  公司生产采购物料分为三类：材料类（有色金属、硅钢、环氧树脂、绝缘及金属加工件等）、电气元器件类（断路器、温控、风机、避雷器、负荷开关、电芯等）、生产辅材类（劳保工具、设备备件、包装耗材等）。

  采购业务严格遵循《采购控制程序》《供方管理控制程序》及相关流程规范，并依托SRM供价、招标开发供应商，由采购、工艺、质量及技术部门联合评审，综合资质、质量、价格、研发、服务与合作情况，经样品测试、现场评估及小批量试用后准入并纳入SAP系统管理。公司成立供应商年度评审与动态更新机制，确保每类物料供应商不少于2家，持续优化供应体系，形成稳定优质的供应链配套能力。

  公司以SAP系统为支撑，根据销售订单与BOM自动生成采购需求，经复核后下达订单并跟踪交付。质量安全管理部负责来料入库检验，不合格品予以冻结并按流程退换货。公司结合产销预测设置安全库存，保障紧急需求、平抑价格波动并控制采购成本；同时整合供应商及第三方物流资源，构建高效低成本配送体系。目前公司原材料采购渠道稳定，与主要供应商保持长期良好合作。

  针对不一样的产品，公司实施差异化的生产模式：针对非标准化产品，主要是采用以销定产的订单式生产模式；针对标准化产品，则采取基于市场预测的安全库存生产模式。

  在订单式生产模式下，当订单信息录入企业资源计划（ERP）系统后，系统将自动同步至高级计划与排程（APS）系统。APS系统将进行多维度产能测算，包括评估各生产基地及工序的自有产能，并依照客户要求的发货时间节点，优化计算出最优生产基地配置方案，统筹协调各生产基地的产能资源，实现多工厂协同排产、生产设计与进度安排（涵盖设计开工/完工节点）以及物料采购进度计划。其中，设计进度计划（含物料清单BOM生成、设计图纸输出等）将传输至数字化集成管理系统（IMS），用以指导设计部门的工作推进；采购进度计划将导入ERP系统生成材料采购需求；生产进度计划则推送至制造执行系统（MES），形成各工序的详细生产指令。在车间层面，MES系统基于拉动式排产理念，根据下游工序的实际消耗触发上游工序的生产指令，有实际效果的减少在制品积压，缩短生产周期。

  设计任务的实际进度通过产品生命周期管理（PLM）系统实时反馈至APS系统，以实现进度追踪。MES系统向各生产工位下达执行计划后，工位通过扫描确认工序完成状态，并将完工信息同步至ERP系统。成品完工信息经ERP系统确认后，将作为发货指令的依据。仓储管理系统（WMS）根据MES系统的工序生产状态及ERP系统的物料库存情况，自动生成生产物料配送指令，保证物料按时、按量精准配送至指定工位。公司已建成智能立体库仓储系统，通过高层货架、堆垛机、输送设备等自动化设施，实现物料的自动存取与精准配送，空间利用率和仓储作业效率大幅提升。

  上述各系统基于实时数据反馈动态调整项目计划与生产指令，构建设计、物料及生产进度的闭环管理体系。在生产制作的完整过程中，质量管理系统负责执行原材料、生产的全部过程及成品的检验工作，其中产品终检及检验记录均由自动化流程完成。在关键工序中，公司引入人工智能视觉检测技术，对电磁线等核心原材料进行在线%全检与全链条质量追溯，大大降低不良品率。针对标准化产品，为确保在最短交货周期内实现用户需求，公司设定成品安全库存阈值。

  当实际库存量低于安全库存下限时，ERP系统将自动触发预警机制，并启动材料采购与生产流程。

  此外，公司基于数字孪生技术构建了铁芯制作的完整过程的数字孪生系统，实现生产的全部过程的实时映射与优化决策，逐步提升生产效率和产品一致性。

  公司基本的产品均为独立生产，但部分工序存在外协加工的情况。外协部分主要涉及技术方面的要求和附加值不高的相关工序如包装箱加工、连接部件表面处理、组装、机加工等。公司对外协供应商实行准入管理与定期考核机制，制定工序外协质量与安全考核标准，确保外协工序的质量水平和交货周期满足公司要求。外协工序的加工进度与质量数据通过ERP系统来进行统一管理，实现外协业务的全流程可追溯。

  公司持续推进数字化转型与智能制造升级，已构建覆盖设计、计划、生产、质量、仓储、能源等全业务链的数字化管理体系。通过MES系统整合ERP、PLM、APS等核心信息系统，实现数据互通与业务协同；依托智能排产调度、智能立体库仓储、人工智能缺陷检验测试、数字孪生等典型人机一体化智能系统场景的应用落地，持续提升生产效率、产品质量和运营透明度，逐步向数字化、智能化、绿色化的现代制造企业迈进。

  报告期内，公司销售模式以直销为主。经过多年发展，公司依据市场及行业周期情况，不断调整优化经营销售的策略，提升市场开拓能力，并依托客户关系管理系统（CRM），形成由客户经理、技术方案专家和交付专家组成的面向客户的“铁三角”作战单元，为客户提供售前、售中和售后的全方位服务。

  公司已在国内外建立了广泛的营销网络，截至报告期末，公司在国内的主要省会城市和重点城市共设有58个营销网点，并在美国、中国香港、德国、新加坡设有海外营销中心，负责亚太、美洲、欧洲等区域的业务拓展和销售工作，基本的产品销售遍布全球6大洲90个国家。每个营销网点均配备了经验比较丰富的销售及售后服务人员，负责开拓和维护区域客户与公司之间的联系，以及与市场部及销售服务部为客户提供全方位服务，提升客户满意程度。此外，公司针对下游重点行业设立行业销售机构，进行大客户项目开发和维护；同时公司在国内设出口事业部，负责境外销售相关的销售服务及技术支持。

  公司在上述直销渠道积累的品牌影响力基础上，进一步拓展了经销渠道，制定了严格的经销商管理制度，通过部分拥有非常良好团队和渠道优势的经销商，提升市场开拓能力。公司与经销商签订销售协议，经销商与最终用户签订销售协议，产品仍由公司直接发送到终端用户处安装、调试和服务，经销商直接将货款支付给公司。

  公司致力于人工智能算力中心（AIDC）、新型基础设施、风电/储能等新能源工业公司电气配套、高效率节约能源、海洋应用等领域的输配电及控制设备产品的新产品、新工艺、新技术、新材料以及制造模式创新的研发。

  公司以自主研发为主、外部合作研发为辅的研发模式，自行组建研发团队，并持续投入资金和各种资源建设自有研发体系。除了依靠自身技术力量进行研究开发以外，公司还十分注重产学研合作研发，持续提升公司技术创造新兴事物的能力。公司积极与高等院校、科研院所建立多种形式的合作 关系，有效地组织和运用社会资源为企业技术创新服务，联合开展新技术、新产品、新工艺以及 人机一体化智能系统的研究开发，推动技术进步。 （四）所属行业发展状况 公司所处行业为电气机械和器材制造业下的输配电及控制设备制造业，主营业务涵盖高中低 压变压器、成套系列及储能系列新产品的研发、生产与销售。其中，干式变压器作为公司核心产品， 在产品性能、技术水平及品牌影响力等方面具备国际竞争优势，公司已成为全世界干式变压器行业 的优势企业之一。依托先进的数字化智能制造体系，公司产品深度覆盖人工智能算力中心（AIDC）、 新型基础设施、风电、储能等新能源领域，以及高效节能配网、城市轨道交通、海洋应用领域等 多元应用场景，持续为客户提供高端输配电装备及系统化电能供应解决方案。 1、行业发展阶段及基本特点：三重需求共振，技术变革催生新增长极 当前输配电装备行业增长逻辑已发生根本性转变，行业需求不再仅依靠传统电网基建单一拉 动，逐步形成全球电网存量改造、新能源与储能配套、AI算力基础设施扩容三重增长动力共振的 全新格局；叠加固态变压器（SST）、非晶合金铁芯、高压大容量变压器等前沿技术持续迭代革新， 共同打开变压器及配电设备中长期成长空间。行业整体进入高质量、高增速的结构化发展新阶段。 （1）AI数据中心：算力需求推高用电刚需，催生配电设备增量 据仲量联行《2026年全球数据中心展望报告》，全球数据中心容量预计从2025年的约103GW 增长至2030年的200GW，2026年至2030年间将新增近100GW装机容量。AI工作负载占全球 数据中心容量的比例预计将从2025年的约25%增至2030年的50%，其中AI推理工作负载预计 于2027年超越训练运算，成为主要应用需求。资料来源：仲量联行研究

  AI算力需求的迅速增加，使数据中心用电量成为全世界电力消费中增长最快的领域之一。据 Gartner研究预测，2026年全球数据中心用电量将达到565TWh，同比增长26%，年度增量约 118TWh。其中，AI优化服务器用电量从2025年的95TWh增至2026年的175TWh，增幅达84%； 预计到2027年，AI优化服务器用电量将首次超过传统服务器。计算密集型AI工作负载需求的激 增导致数据中心用电量以空前速度增长，如今AI计算能力受到电力供应的制约。数据中心供电保 障成为全世界AI竞赛中实现规模扩张和保障利润的关键环节。以往传统电网规划未将单个用户侧 负荷的上涨的速度纳入考量，而AI数据中心正持续推高局部区域电力负荷，迫使电网侧加快变电站 扩容、输电线路升级和配电设备更新。同时，2027-2028年随着GB300/Rubin平台与ASICAI服务 器规模化量产，算力用电需求持续上行，进而带动HVDC、SST、液冷散热等关键零部件市场成 长。资料来源：Gartner（2026年6月）

  受全球AI算力需求持续高增驱动，北美头部云服务商持续上调2026年度资本开支预期，带动全球算力基础设施投资规模大幅扩容。根据TrendForce最新测算，全球九大头部云服务商（含Google、AWS、Meta、Microsoft、Oracle、字节跳动、腾讯、阿里巴巴、百度）2026年合计资本支出规模已上调至约8300亿美元，同比增速由此前预测的61%提升至79%，行业投资力度大幅超预期。根据高盛研究预测，未来五年内，数据中心、电力和计算机行业总支出可能达到7.6万亿美元，其中Meta、Microsoft、亚马逊和Alphabet的综合资本支出将在2030年底达到5.3万亿美元。本轮资本开支增长中，输配电设备的占比受到重视。当前AI基础设施供给约束已发生结构性变化，已由单一算力芯片瓶颈，逐步延伸至电力配套、输配电装备领域，输配电设备交付周期、供货能力与产品价格，并影响全球AI数据中心建设节奏与落地进度，高端配电装备行业确定性需求红利持续释放。

  过去十年，全球电网整体投资与电源侧建设节奏相比，仍有继续提升的空间，以同步满足能源转型推进、存量电网老化更新、AI算力与新能源汽车等新兴起的产业用电需求快速地增长带来的多重需求。为保障各国能源安全、降低电力运行成本、实现中长期绿色低碳转型目标，全球电网行业郑重进入持续性高景气投资周期。

  中国市场依托“十五五”新型电力系统整体规划推进电网全方位升级，“十五五”期间全国电网 固定资产投资总额将进一步提升。其中，国家电网于2026年1月对外发布“十五五”五年固定资产 投资规划4万亿元，较“十四五”目标持续增长；南方电网2026年全年计划固定资产投资1800亿 元，连续5年创新高。依据2026年4月《人民日报》、新华社同步发布数据，一季度国网完成固 定资产投资超1290亿元，同比增长37%，其中配电网投资568亿元，占各级电网投资比重达到 55%；一季度南网完成固定资产投资384.5亿元，同比增长49.5%。综合两大电网年度投资安排， 行业预测2026年全年全国电网固定资产投资规模将逐步提升。行业建设将重点构建主干特高 压电网、城市配电网、园区微电网协同联动的新型电力供给平台，加快构网型配电设备、长时储 能配套装置、风光大基地远距离输电技术等创新产品落地应用。 根据美国爱迪生电气协会EEI《加强美国能源基础设施》报告（2025年10月）显示，美国电 力公司预计将在未来五年内投资超过1.1万亿美元，以保障其经济和能源安全，以及应对人工智 能、数据中心扩张、制造业回流及经济电气化带来的电力需求量开始上涨。需求持续扩张的同时，美国 本土变压器产能供给存在长期刚性缺口，高盛研究指出，2027年至2028年美国变压器需求将同 比增加9%-12%。但本土产能扩产速度远不及需求增速，供需缺口将持续扩大；机构同步上调美 国变压器进口依赖度预期，由此前57%修正至约60%，美国整体变压器市场约72%需求依靠海外 进口供给，进口替代空间广阔，中国企业出海增量潜力显著。2026年1-6月，中国变压器出口金 额达51.5亿美元，同比增长31%，2026年6月单月出口9.8亿美元，同比增长25%。 中国变压器出口金额持续上升（亿美元）资料来源：海关总署，东吴证券研究所

  （3）新能源并网：风光装机持续高增倒逼电网柔性改造，储能配套特种变压器需求扩容全球碳中和目标与能源安全战略持续推进，风电、光伏装机规模实现连年跨越式扩张。风光发电具备天然间歇性、波动性出力特征，传统刚性配电网消纳承载能力需逐步提升，大规模新能源集中并网促发了各国加速电网柔性化升级改造，适配风光大基地、海上风电、储能场景的构网型干式变压器、储能升压变压器、海上风电机舱变压器迎来中长期刚性增量空间。根据国际能 源署（IEA）《可再次生产的能源2025》报告中预测，2030年前全球可再次生产的能源装机规模将持续高速扩 容，全球可再次生产的能源新增装机容量将从2024年的683GW增长至2030年的近890GW。 （4）电力装备技术变革：多路线技术迭代落地，高效集约产品加速替代 三重需求共振之下，输配电装备技术进入多路线并行迭代、加速落地的变革周期，行业从传 统“容量扩张”向“效率提升+场景适配”转型，高效集约产品加速替代传统方案。低碳节能强制 迭代，非晶、高牌号硅钢高效变压器慢慢的变成为趋势；数智化与绿色化深层次地融合，行业集中度快速 提升，中小低端产能加速出清。 2、储能领域 储能行业已进入全球需求共振、多元化增长的新阶段。2026年以来，随着国内新型储能容量 电价机制正式落地，行业增长逻辑已从“政策驱动”切换为“市场化收益驱动”，收益模式由电 能量现货交易、辅助服务与容量补偿共同构成，经济性逐步改善推动装机规模持续放量。 全世界内，AI数据中心配储需求快速崛起，构网型储能、大容量电芯、长时储能成为技术 竞争的核心方向。算电协同正成为中国大储市场新的增长极，根据东吴证券研究所《储能行业2026 年中策略：大储全球开花，户储工商储方兴未艾》报告中表述：一个1GW级大数据中心可撬动 GW级风光及GWh级储能配套需求。2026年《政府工作报告》首次将算电协同纳入新基建工程， 国家数据局要求枢纽节点新建算力设施绿电应用占比不低于80%，宁夏中卫、甘肃庆阳、新疆克 拉玛依等项目已密集落地，储能成为算电协同的刚性配置。海外市场方面，由于AI数据中心对电 力的需求持续扩大，绿电配储空间广阔，低压直流已成为AIDC供电架构的重要趋势，据行业机 构分析预测，受益于AI数据中心需求拉动，预计2027至2028年美国储能需求增速将持续提升。 根据CPIA，鑫椤储能，东吴证券研究所的测算数据，全球储能出货量也将逐步提升。 中美欧年度储能出货量情况及预测数据来源：CPIA，鑫椤储能，东吴证券研究所（未完）